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业务板块营业收入营业成本上年同期营业收入汽车类32.46亿元23.20亿元32.57亿元电机类4.58亿元3.19亿元未列示工业类1.65亿元1.14亿元0.71亿元其他业务4.23亿元3.84亿元1.22亿元

各板块策略执行要点：

• 指标2026年上半年上年同期同比变动营业收入42.92亿元34.50亿元+24.42%利润总额5.87亿元6.72亿元-12.58%归母净利润4.77亿元5.73亿元-16.70%扣非净利润4.44亿元5.53亿元-19.62%经营活动现金流量净额6.97亿元11.14亿元-37.37%基本每股收益0.46元0.59元-22.03%加权平均净资产收益率4.78%6.77%减少1.99个百分点

  管理层对利润下滑的解释集中于汇率与成本两端：本期汇兑损失7,218.00万元，去年同期为汇兑收益7,160.00万元，汇兑损益方向反转构成利润同比减少约1.44亿元级影响；财务费用8,752.42万元，同比+208.85%。此外，原材料价格上涨推升营业成本，营业成本同比+28.56%，高于收入增速。经营活动现金流净额下滑-37.37%，管理层归因于原材料涨价及业务增长带来的采购备货、人员薪酬及支付税金支出增加，对应预付款项较期初+57.54%。收入增长则归因于合并范围增加（卓尔博并表）及订单增长。

  利润分配方面，上半年完成2025年度分派，每10股派发现金红利4.00元（含税），合计409,580,437.20元，占2025年归母净利润的34.96%，上市以来连续9年分红累计218,396.29万元；6月16日至24日完成一轮股份回购，回购686.39万股、支付10,597.49万元，截至6月30日累计回购1,293.21万股用于新一期股权激励计划。

  上年度规划（2025年报）2026年上半年进展执行评估加速墨西哥基地产能提升，释放海外基地效能墨西哥二期工厂进入量产爬坡阶段，该项目累计投入由84,924.28万元增至105,567.41万元有实质进展马来西亚基地辐射东南亚、拓展RCEP客户已获得多个客户订单有实质进展布局机器人核心零部件，开辟第二增长曲线新业务订单中具身智能结构件占铝合金业务的6%、占电机铁芯业务的1.47%订单有量但占比尚小持续加大研发投入，做深核心赛道研发投入21,300.71万元，占营业收入4.96%，较2025年度的5.01%微降投入强度持平略降深化数字化与AI融合，探索AI工厂打通SAP、OA系统数据链路，推进ERP、SAP、HR系统指导经营管理持续推进

  2025年年报披露的"墨西哥一期工厂设备开机率超85%、持续盈利""多个机器人项目实现小批量订单交付"在半年报中均得到延续或升级表述；马来西亚基地从"分别于2025年6月、11月通过客户验证进入小批量生产"推进至"获得多个客户订单"。

  指标2025年全年（年报）2026年上半年营业收入74.13亿元（+9.89%）42.92亿元（+24.42%）归母净利润11.71亿元（+24.69%）4.77亿元（-16.70%）扣非净利润11.16亿元（+26.96%）4.44亿元（-19.62%）经营活动现金流量净额20.25亿元（+18.51%）6.97亿元（-37.37%）加权平均净资产收益率13.21%4.78%财务费用-6,722.16万元（汇兑收益）8,752.42万元（汇兑损失）

  2025年全年呈现"利润增速显著高于营收增速、核心业务毛利率提升3.08个百分点、现金流质量提升"的经营特征；2026年上半年则转为"收入高增、利润与现金流转弱"。从季度序列看，2026年第一季度归母净利润2.19亿元（-14.89%）、扣非净利润1.94亿元（-17.78%），利润下滑在二季度延续。经营质量的两个关键扰动因素均来自外部：汇率方向反转使财务费用由上年同期的净收益-8,041.07万元转为净支出8,752.42万元；原材料涨价推升营业成本增速（+28.56%）高于收入增速，同时占用经营现金流。公司通过原材料价格联动机制、外汇套期保值（报告期内外汇期权、远期结售汇、掉期等衍生品名义金额合计137,353.58万元）对冲上述风险，但收效有限。

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